一月十八日

由2007年12月開始，股市就開始下趺，賬面上真係損失慘重，不過我對現有持股有強烈信心。今個星期連續幾間美國大行公怖業績，撥備多其實大家預左，但係都令到個市再趺多級。好多隻心水股都入左吸引價，但係我始終都係未買，可能將來會後悔，但係我始終希望可以忠於自己既計算。

好多都話$120既中移動係2007年廿五倍PE，我一聽都覺得幾唔錯，但我一睇中移動份中期業績，EPS有$1.87，如果$120係2007年廿五倍PE，即係2007年全年EPS係$4.8，即係下半年收入係$2.93，未免太樂觀吧？

唔好忘記中移動現價係反映左發A股和母公司注資既期望，但同時仲有大陸電訊政策和3G既不安因素。廿五倍PE無問題，我都承認中移動盈利增進可以做到2成至3成，但係過份既盈利預測我會覺得有危險。

中人壽2005年內涵價值係$4.26，2006年$6.8，升左59.7%，偶像林森池話中人壽2007年內涵價值可以有$10，即係升47%，合理既，中人壽有咁多高質國有資產，隨著陸續在A/H股上市，佢既價值有升無趺。昨日趺到差唔多$32即係3.2倍PEG真係一個超大既考驗，今日已經回升，將來我可能會後悔無買。

招商銀行上半年EPS為$0.42，假設全年為$0.9，然後期望佢2008至2010既平均盈利年增長係35%，以PEG=1計算，2008至2010既合理價係$31.5，$42.5和$57.4。我希望我既投資可以做到年增長15%，所以係未有全年確實業績前，我只會考慮$28以下既招商。

現價既匯豐極吸引，同好多網友既分析一樣，匯豐現金流及資本強勁，根本唔會減息，次按只係一個藉口俾佢撥備和收買其他公司。我唔買係因為我已經持有及月供緊，再買將會無錢買中資股，佢一次又一次既下趺只係不斷挑戰緊我既定力。而家唔買匯豐，可能會係將來令我最後悔既一個投資決定。

對於宏利係2007年第三季業績都仲可以話自己完全唔需要為次按或相關產品撥備，我感到十分恩惠，再睇到佢可以趁加拿大帝國銀行因次按而出現財政困難時，能夠注入資本，我感到更加安心。雖然歐美日既市場增長有限，而係中國既保險業發展亦困難重重，但睇住宏利佔左一半既中宏保險，係內地一個個城市咁插旗，我好相信佢地要將中國盈利大幅增加既決心。現價絕對可以買。