上了一課，SOHO

SOHO是我第二隻IPO得番來既股票，第一隻係中銀，賣左九世，似乎我真係唔適合抽新股。

• 純利較二零零六年增長477%至人民幣19.66億元，比二零零七年九月二十一日上市招股書中的純利預期人民幣16.24億元超出21%
• 營業額較二零零六年增長300%至人民幣69.54億元
• 每股純利較二零零六年增長424%至每股人民幣0.477元
• 股息每股人民幣0.10元
• 二零零七年毛利率為55%，二零零六年毛利率為53%
• 每股資產值為人民幣3.55元

雖然業績睇落好靚仔，但係要注意：

• 3.3億特殊收入來自上市時之利息，估總收入16.8%，下年將唔會重現
• 上市時吹到好勁既前門項目，因為政府最新政策，好大機會有幾塊地買唔到

可能因為高地價，所以舊年集團無買新地，只係同人地買左兩間已建成既樓宇，執靚再賣出去，似乎毛利都幾好。

簡單咁睇，SOHO尚有佢既優勢：

• 以北京CBD區商業樓為主，唔受宏調影響
• 品牌效應強勁，但面對大量香港地產商既挑戰

始終都係覺得，自己只係睇到佢經濟上既優勢，盲目地相信佢當日過高既估值，現在唯有希望佢既業務可以快些追上。

參考：

1. 截至二零零七年十二月三十一日年度業績公告